Từ năm 2025, nhiều tổ chức tại Việt Nam bắt đầu quan tâm sâu hơn tới việc số hóa dữ liệu về tài sản trong đời sống thực (thường gọi tắt là RWA – Real-World Asset). Tương tự cách thương mại điện tử hay công nghệ tài chính từng tạo ra tiêu chuẩn mới cho giao dịch và quản trị, RWA được kỳ vọng góp phần chuẩn hóa thông tin, minh bạch hóa quyền lợi và tăng hiệu quả vận hành.
Trong khuôn khổ đó, “doanh nghiệp RWA” có thể hiểu là doanh nghiệp triển khai hạ tầng, quy trình và kiểm soát để đưa dữ liệu về tài sản thực vào môi trường số một cách an toàn, có đối soát, và phù hợp với khuôn khổ pháp lý áp dụng. HVA định vị mình là đơn vị đồng hành về tiêu chuẩn vận hành, công nghệ và quản trị rủi ro dành cho các đối tác có nhu cầu nghiên cứu – triển khai mô hình này.
Doanh nghiệp RWA là gì?
Ở góc nhìn thận trọng và trung lập, doanh nghiệp RWA là tổ chức:
- Ghi nhận, chuẩn hóa và đối soát dữ liệu liên quan đến tài sản thực (ví dụ: hàng hóa, bất động sản, quyền tài sản hợp pháp, doanh thu được bảo đảm bằng hợp đồng…).
- Quản trị quyền và nghĩa vụ gắn với tài sản theo hồ sơ pháp lý hiện có.
- Vận hành cơ chế công bố thông tin, kiểm tra – kiểm soát, và các quy trình nghiệp vụ số để tạo tiện ích cho việc quản lý, chuyển giao hoặc khai thác giá trị tài sản trong phạm vi pháp luật cho phép.
Điểm cốt lõi: Doanh nghiệp RWA không mặc nhiên phát hành “tài sản số” hay “chứng khoán”. Bất kỳ hoạt động nào có tính chất chào bán, môi giới, niêm yết hoặc tổ chức giao dịch chỉ được thực hiện khi đủ điều kiện và có giấy phép theo quy định hiện hành; ngoài các phạm vi đó, doanh nghiệp chỉ cung cấp dịch vụ công nghệ chuẩn hóa dữ liệu, quản trị quyền–nghĩa vụ và vận hành quy trình số trong khuôn khổ pháp luật..
Những đặc tính cốt lõi của doanh nghiệp RWA
Tài sản có cơ sở pháp lý rõ ràng: Doanh nghiệp cần xác minh nguồn gốc, tình trạng pháp lý, tình trạng ràng buộc (thế chấp, cầm cố, tranh chấp…) và xác lập chủ thể có thẩm quyền quản lý/khai thác. Đây là nền tảng để mọi dữ liệu số hóa về sau phản ánh đúng thực trạng.
Định giá và thẩm định độc lập: Áp dụng chuẩn mực quốc tế như IFRS/IVS, đồng thời lưu vết phương pháp, giả định và tần suất cập nhật. Mục tiêu là hạn chế sai lệch và tạo cơ sở cho việc giám sát, đối soát.
Lưu ký – kiểm kê – đối soát thường xuyên: Tài sản vật chất hoặc quyền tài sản phải có cơ chế lưu trữ hồ sơ và kiểm kê định kỳ. Với tài sản cần bảo quản, doanh nghiệp thiết lập quy trình kho/bảo quản, nhật ký vận hành và biên bản xác nhận độc lập khi phù hợp.
Hạ tầng công nghệ – dữ liệu: Doanh nghiệp sử dụng hệ thống số để quản trị danh mục, chuẩn hóa dữ liệu, kết nối nguồn dữ liệu vận hành (ERP, kho, ngân hàng, đối tác dịch vụ), thiết lập cảnh báo, chống gian lận và lưu vết thay đổi. Việc dùng công nghệ chuỗi khối (nếu có) chỉ là một tùy chọn kỹ thuật, không làm thay đổi bản chất pháp lý của tài sản.
Công bố thông tin và quản trị rủi ro: Thiết lập chính sách công bố dữ liệu phù hợp; kiểm toán định kỳ; đánh giá rủi ro pháp lý, vận hành, thị trường, đối tác; và có kế hoạch ứng phó khẩn cấp. Mức độ công bố phải phù hợp pháp luật và thỏa thuận với các bên liên quan.
Mô hình tổ chức của doanh nghiệp RWA
Thực tiễn quốc tế cho thấy mô hình tinh gọn thường xoay quanh sáu khối chức năng, được điều chỉnh linh hoạt cho từng ngành:
- Asset Management: chịu trách nhiệm hồ sơ pháp lý, theo dõi tình trạng, cập nhật biến động.
- Định giá & thẩm định: chuẩn mực, phương pháp, tần suất và lưu vết.
- Lưu ký & kiểm định: kiểm kê định kỳ, biên bản đối soát, quy trình an toàn.
- Công nghệ & dữ liệu: kiến trúc hệ thống, tích hợp nguồn dữ liệu, bảo mật.
- Quản trị quyền lợi số hóa: tạo lập hồ sơ điện tử về quyền và nghĩa vụ gắn với tài sản;
- Kết nối thị trường: phối hợp với tổ chức có giấy phép hoạt động (khi khung pháp lý cho phép) để thực hiện các nhu cầu chuyển giao/quy đổi theo quy định.
“Công nghệ chỉ là một lớp trong kiến trúc quản trị. Nếu tách rời pháp lý và vận hành, công nghệ khó tạo ra niềm tin bền vững.” — Eric Vương
8 nhóm chức năng trọng yếu của doanh nghiệp RWA
Xác lập tính hợp pháp → Định giá độc lập → Thiết lập cơ chế lưu ký/kiểm kê → Số hóa có kiểm soát → Đối soát dữ liệu theo thời gian vận hành → Công bố thông tin phù hợp → Quản trị rủi ro đa tầng → Đánh giá lại định kỳ.
Chu trình khép kín này giúp doanh nghiệp bảo toàn tính nhất quán giữa dữ liệu số và tình trạng thực tế của tài sản, đồng thời tạo nền tảng để làm việc với các bên thứ ba (tổ chức kiểm toán, tư vấn pháp lý, ngân hàng, đối tác kho, nhà thẩm định…). HVA khuyến nghị thiết lập SLA dữ liệu, nhật ký thay đổi, dấu vết kiểm toán (audit trail) và phân quyền truy cập chi tiết.
Hệ thống 3 lớp của doanh nghiệp RWA
- Lớp Tài sản thực: tài sản hữu hình hoặc quyền tài sản có hồ sơ pháp lý.
- Lớp Số hóa & kiểm soát: định giá, lưu ký, cơ chế cập nhật và đối soát dữ liệu; tùy chọn công nghệ chuỗi khối như một hạ tầng ghi nhận nếu đáp ứng yêu cầu.
- Lớp Kết nối thị trường: các kênh chuyển giao/quy đổi/khai thác giá trị trong khuôn khổ pháp luật cho phép.
Lưu ý: Bất kỳ hoạt động có tính chất phát hành/chào bán hoặc môi giới chỉ được thực hiện khi khung pháp lý cho phép và được cơ quan nhà nước cấp phép.
Cách phân lớp này giúp đội ngũ quản trị không trộn lẫn câu chuyện kỹ thuật với câu chuyện pháp lý – nghiệp vụ.
Doanh nghiệp RWA khác gì với crypto?
Việc so sánh thường gây hiểu lầm, nên ở đây chỉ nêu sự khác biệt về cách tiếp cận:
- Doanh nghiệp RWA bắt đầu từ tài sản có hồ sơ pháp lý và quy trình đối soát.
- Trọng tâm là quản trị dữ liệu và quyền gắn với tài sản, thay vì tạo ra các đơn vị “mang tính suy đoán”.
- Mọi hình thức giới thiệu ra công chúng (nếu có) đều phải được định danh pháp lý và tuân thủ yêu cầu công bố thông tin tương ứng.
Vai trò của doanh nghiệp RWA trong bức tranh kinh tế Việt Nam
Nếu được triển khai chuẩn mực và tuân thủ, mô hình doanh nghiệp RWA có thể:
- Giúp doanh nghiệp quản lý tài sản hiệu quả hơn nhờ dữ liệu nhất quán và kiểm soát rủi ro tốt hơn.
- Tăng tính minh bạch trong chuỗi cung ứng, kho vận, hợp đồng và dòng tiền.
- Tạo điều kiện để làm việc với các định chế tài chính, tổ chức kiểm toán, đối tác thương mại nhờ hồ sơ điện tử chuẩn hóa.
- Góp phần mở rộng kênh vốn hợp pháp (trong trường hợp đáp ứng điều kiện pháp luật), đặc biệt cho các tài sản trước đây khó đánh giá hoặc khó theo dõi.
Ở các bước này, HVA cung cấp khung triển khai từng giai đoạn: khảo sát – thiết kế mô hình dữ liệu – thử nghiệm giới hạn – kiểm định độc lập – đánh giá tuân thủ – vận hành mở rộng, với nguyên tắc “tuân thủ trước, tiện ích sau”.
Conclude
Doanh nghiệp RWA là cách tiếp cận kỷ luật để đưa dữ liệu về tài sản thực vào môi trường số một cách chuẩn hóa, minh bạch và có kiểm soát. Khi vận hành đúng mực, mô hình này có thể hỗ trợ doanh nghiệp Việt Nam nâng cấp quản trị tài sản, cải thiện hiệu quả vận hành và chuẩn bị sẵn sàng cho những yêu cầu hợp tác – kiểm toán – công bố thông tin ngày càng cao.
This series of articles is for sharing knowledge and information, not for investment recommendations or financial product offerings, not for legal analysis or predictions, but focuses on sharing about technology, economics, and investment. The contents referring to regulations, if any, will be written based on existing legal principles, the parts without detailed regulations will be explained and mentioned based on experience in countries that have implemented them in practice. Readers need to proactively read and understand the current policies and legal framework of Vietnam through official documents; at the same time, need to comply with the current legal framework and only operate when specifically licensed, cautiously and responsibly towards the State, community, and society.
Eric Vuong
Chairman of BOD
HVA Investment Joint Stock Company
